일요주간 - [서정선의 경제프리즘] 『미래를 설계하는 경제학』7부 Energy Capital

◆ 중동전쟁은 세계 경제를 다시 ‘에너지의 시대’로 돌려놓고 있다.

경제학은 오랫동안 토지와 노동, 자본을 생산의 핵심 요소로 설명해 왔다. 에너지는 산업 활동을 뒷받침하는 필수 자원으로 인식됐지만, 어디까지나 생산요소 가운데 하나로 이해되는 경우가 많았다. 그러나 최근 중동 지역의 군사적 긴장은 이러한 인식을 다시 바꾸고 있다. 국제 유가가 오르고 천연가스 가격이 흔들리는 현상보다 더 중요한 변화는 세계 경제가 다시 에너지 안보를 국가 경쟁력의 핵심 요소로 바라보기 시작했다는 점이다.

국제에너지기구(IEA)는 호르무즈 해협이 세계 원유와 LNG 수송의 핵심 통로이며, 이 지역의 불안은 에너지 공급망 전체에 연쇄적인 영향을 줄 수 있다고 분석하고 있다. 특히 전 세계 해상 원유 운송의 약 4분의 1과 LNG 교역의 약 5분의 1이 이 해협을 통과하는 것으로 알려져 있다. 공급망이 흔들리는 순간 에너지 가격뿐 아니라 물류비와 제조원가, 소비자 물가까지 동시에 영향을 받을 수 있다는 의미다.

실물경제는 이미 이러한 변화를 경험하고 있다. 러시아·우크라이나 전쟁 이후 유럽은 천연가스 공급망을 재편하기 위해 막대한 비용을 투자했고, 중동 지역의 지정학적 불안이 커질 때마다 세계 금융시장은 유가보다 공급 안정성을 먼저 주목하고 있다. 이제 에너지는 단순히 값이 비싼 원자재가 아니라 산업을 지속적으로 움직일 수 있는 전략적 기반으로 평가받고 있다.

새로운 가치 경제학은 기존 경제학을 부정하지 않는다. 다만 에너지를 생산요소로만 바라보던 관점을 넘어, 국가의 산업 경쟁력과 기업의 지속가능성을 결정하는 전략자산(Strategic Capital)으로 재해석하고자 한다. 과거에는 에너지를 얼마나 저렴하게 확보하느냐가 경쟁력이었다면, 오늘날에는 얼마나 안정적으로 확보할 수 있느냐가 더 중요한 경쟁력이 되고 있다. 세계 경제는 지금 가격의 시대에서 안정성의 시대로 이동하고 있다.

그래서 새로운 가치 경제학은 독자에게 하나의 질문을 던진다. 미래의 국가 경쟁력은 더 많은 기술을 보유한 나라에서 결정될 것인가, 아니면 가장 안정적인 에너지 기반을 확보한 나라에서 결정될 것인가.

◆ 에너지 안보는 왜 국가 경쟁력이 되었는가
세계 경제는 에너지를 단순한 원자재로 바라보던 시대를 지나고 있다. 과거에는 국제유가가 오르면 생산비가 증가하고, 유가가 하락하면 기업의 부담이 줄어드는 정도로 이해하는 경우가 많았다. 그러나 최근 국제 정세는 에너지의 의미를 근본적으로 바꾸고 있다. 러시아·우크라이나 전쟁은 유럽에 값싼 에너지가 얼마나 중요한 경쟁력이었는지를 보여주었다. 천연가스 공급이 급격히 줄어들자 독일을 비롯한 유럽 제조업은 생산비 부담이 커졌고, 일부 에너지 다소비 산업은 생산을 축소하거나 해외 이전을 검토하기도 했다. 이는 에너지 가격보다 에너지 공급의 안정성이 산업 경쟁력에 더 큰 영향을 줄 수 있다는 사실을 확인시켜 주었다.

중동의 군사적 긴장 역시 같은 의미를 가진다. 호르무즈 해협은 세계 원유와 액화천연가스(LNG)가 이동하는 핵심 해상 통로다. 국제에너지기구(IEA)는 이 지역의 공급 차질이 발생할 경우 에너지 가격뿐 아니라 해상운임, 제조원가, 글로벌 공급망 전반에 연쇄적인 영향을 줄 수 있다고 분석하고 있다. 에너지 문제는 더 이상 산유국만의 문제가 아니라 세계 산업의 문제인 것이다.

기업들도 빠르게 전략을 바꾸고 있다. 과거에는 가장 저렴한 에너지를 확보하는 것이 경쟁력이었다면, 이제는 다양한 공급원을 확보하고 장기 계약을 확대하며 에너지 리스크를 분산하는 것이 새로운 경영 전략으로 자리 잡고 있다. 가격 경쟁력보다 공급 안정성이 더 중요한 가치로 떠오르고 있는 것이다. 대한민국 역시 예외는 아니다. 우리나라는 원유와 LNG의 대부분을 해외에 의존하는 에너지 수입국이다. 반도체와 석유화학, 철강, 조선 등 에너지 소비가 많은 산업의 비중이 높기 때문에 국제 에너지 시장의 변화는 제조원가와 수출 경쟁력에 직접적인 영향을 미친다. 에너지 안보는 더 이상 에너지 정책의 문제가 아니라 산업정책과 국가 경쟁력의 문제로 확대되고 있다.

새로운 가치 경제학은 기존 경제학을 부정하지 않는다. 다만 에너지를 생산요소 가운데 하나로 설명했던 기존 관점에서 한 걸음 더 나아가, 에너지를 국가의 산업 생태계와 공급망을 지탱하는 전략자산(Energy Capital)으로 재해석하고자 한다. 결국 미래의 국가 경쟁력은 에너지를 얼마나 싸게 확보하느냐보다, 얼마나 안정적으로 확보하고 산업과 연결할 수 있느냐에 의해 결정될 가능성이 더욱 커지고 있다.

◆ 에너지는 어떻게 미래 기업가치가 되는가
전통적인 경제학에서 에너지는 생산비의 한 항목으로 분류된다. 원유와 천연가스 가격이 상승하면 제조원가가 증가하고, 기업의 수익성이 낮아지는 구조다. 이러한 설명은 지금도 유효하다. 그러나 AI와 디지털 산업이 급속히 성장하는 오늘날에는 에너지의 의미를 비용만으로 설명하기에는 한계가 있다. 대표적인 사례가 인공지능 산업이다. 생성형 AI의 확산으로 초대형 데이터센터 건설이 세계적으로 경쟁적으로 추진되고 있다. 그러나 데이터센터의 경쟁력은 서버나 GPU의 숫자만으로 결정되지 않는다. 대규모 전력을 안정적으로 공급할 수 있는 국가와 지역에 투자가 집중되고 있다.

최근 글로벌 빅테크 기업들이 신규 데이터센터 부지를 선정할 때 가장 먼저 검토하는 요소도 전력 공급 능력과 전력망의 안정성이다. AI 기술이 발전할수록 전력은 단순한 운영비가 아니라 기업의 성장 가능성을 결정하는 핵심 인프라가 되고 있다. 이러한 변화는 제조업에서도 동일하게 나타난다. 반도체 공장은 24시간 안정적인 전력 공급이 유지되지 않으면 생산 자체가 어려워진다. 철강과 석유화학, 배터리 산업 역시 에너지 가격보다 공급 안정성이 기업 경쟁력을 좌우하는 중요한 요소가 되고 있다. 결국 미래 산업은 기술 경쟁 이전에 에너지 경쟁을 먼저 시작하고 있는 셈이다.

투자자의 시각도 달라지고 있다. 과거에는 에너지 비용을 절감하는 기업이 경쟁력을 가진다고 평가했다면, 오늘날에는 장기적으로 안정적인 에너지 공급 체계를 확보한 기업이 더 높은 지속가능성을 가진 것으로 평가받기 시작했다. 에너지 확보 능력은 미래 현금흐름의 안정성과 생산 지속성을 높이는 요소로 작용하기 때문이다.

새로운 가치 경제학은 이러한 변화를 Energy Capital이라는 개념으로 설명하고자 한다. 에너지는 더 이상 생산원가의 일부가 아니다. 기업의 성장 전략을 뒷받침하고, 공급망을 유지하며, 미래 산업의 확장 가능성을 결정하는 보이지 않는 전략자산으로 그 의미가 빠르게 확대되고 있다. AI 시대의 경쟁은 더 많은 기술을 확보하는 경쟁이 아니라, 그 기술을 지속적으로 작동시킬 수 있는 에너지 기반을 확보하는 경쟁으로 변화하고 있다. 미래의 기업가치는 기술과 자본뿐 아니라, 안정적인 에너지 인프라를 얼마나 확보하고 있는가에 의해 함께 결정될 가능성이 더욱 커지고 있다.

◆ 미래를 이끄는 국가는 에너지를 설계하는 국가다
산업혁명은 석탄에서 시작됐고, 20세기는 석유가 세계 경제를 움직였다. 그리고 21세기는 인공지능과 데이터가 새로운 성장동력으로 떠오르고 있다. 그러나 아무리 뛰어난 기술도 안정적인 에너지 공급이 없다면 산업으로 성장할 수 없다. 중동의 지정학적 불안은 우리에게 하나의 사실을 다시 확인시켜 주고 있다. 에너지는 더 이상 발전소나 정유시설만의 문제가 아니다. 반도체 공장과 AI 데이터센터, 전기차와 배터리 산업, 첨단 제조업까지 모든 미래 산업의 기반이 에너지 위에 세워지고 있다.

세계 주요 국가들이 원전 확대와 전력망 투자, 액화천연가스(LNG) 공급선 다변화, 재생에너지 확대를 동시에 추진하는 이유도 여기에 있다. 에너지 정책은 환경정책이나 산업정책 가운데 하나가 아니라 국가 경쟁력을 결정하는 핵심 전략으로 자리 잡고 있다. 앞으로 국가 간 경쟁은 누가 더 많은 석유를 보유했는가보다 누가 더 안정적인 에너지 시스템을 구축했는가로 이동할 가능성이 크다.

대한민국 역시 중요한 선택의 시점에 서 있다. 세계 최고 수준의 반도체 산업과 빠르게 성장하는 인공지능 산업을 지속적으로 육성하기 위해서는 기술 개발만으로는 부족하다. 안정적인 전력망, 에너지 공급의 다변화, 차세대 전력 인프라 구축이 함께 이루어질 때 산업 경쟁력도 유지될 수 있다. 이제 에너지 정책은 산업의 후방 지원이 아니라 미래 성장전략의 출발점이 되어야 한다.

새로운 가치 경제학은 기존 경제학을 부정하지 않는다. 다만 에너지를 생산비의 한 요소로 설명했던 기존 관점을 넘어, 국가의 산업 생태계와 기업의 미래가치를 지탱하는 전략자산(Energy Capital)으로 재해석하고자 한다. 중동전쟁은 세계에 하나의 질문을 던졌다. 전쟁이 끝난다고 에너지의 중요성이 끝나는 것은 아니다. 오히려 각국은 이번 경험을 계기로 에너지 공급망을 다시 설계하고, 산업 구조를 재편하며, 국가 경쟁력을 새롭게 정의하기 시작할 것이다.

새로운 가치 경제학은 마지막으로 독자에게 질문을 남긴다. 미래를 이끄는 국가는 가장 많은 기술을 가진 국가일까. 아니면 그 기술을 멈추지 않게 하는 에너지를 가장 안정적으로 확보한 국가일까. 앞으로 세계 경제의 승패는 그 질문에 대한 답 속에서 결정될 것이다.

◆ 미래를 이끄는 국가는 에너지를 설계하는 국가다
산업혁명은 석탄에서 시작됐고, 20세기는 석유가 세계 경제를 움직였다. 그리고 21세기는 인공지능과 데이터가 새로운 성장동력으로 떠오르고 있다. 그러나 아무리 뛰어난 기술도 안정적인 에너지 공급이 없다면 산업으로 성장할 수 없다. 중동의 지정학적 불안은 우리에게 하나의 사실을 다시 확인시켜 주고 있다. 에너지는 더 이상 발전소나 정유시설만의 문제가 아니다. 반도체 공장과 AI 데이터센터, 전기차와 배터리 산업, 첨단 제조업까지 모든 미래 산업의 기반이 에너지 위에 세워지고 있다.

세계 주요 국가들이 원전 확대와 전력망 투자, 액화천연가스(LNG) 공급선 다변화, 재생에너지 확대를 동시에 추진하는 이유도 여기에 있다. 에너지 정책은 환경정책이나 산업정책 가운데 하나가 아니라 국가 경쟁력을 결정하는 핵심 전략으로 자리 잡고 있다. 앞으로 국가 간 경쟁은 누가 더 많은 석유를 보유했는가보다 누가 더 안정적인 에너지 시스템을 구축했는가로 이동할 가능성이 크다.

대한민국 역시 중요한 선택의 시점에 서 있다. 세계 최고 수준의 반도체 산업과 빠르게 성장하는 인공지능 산업을 지속적으로 육성하기 위해서는 기술 개발만으로는 부족하다. 안정적인 전력망, 에너지 공급의 다변화, 차세대 전력 인프라 구축이 함께 이루어질 때 산업 경쟁력도 유지될 수 있다. 이제 에너지 정책은 산업의 후방 지원이 아니라 미래 성장전략의 출발점이 되어야 한다.

새로운 가치 경제학은 기존 경제학을 부정하지 않는다. 다만 에너지를 생산비의 한 요소로 설명했던 기존 관점을 넘어, 국가의 산업 생태계와 기업의 미래가치를 지탱하는 전략자산(Energy Capital)으로 재해석하고자 한다. 중동전쟁은 세계에 하나의 질문을 던졌다. 전쟁이 끝난다고 에너지의 중요성이 끝나는 것은 아니다. 오히려 각국은 이번 경험을 계기로 에너지 공급망을 다시 설계하고, 산업 구조를 재편하며, 국가 경쟁력을 새롭게 정의하기 시작할 것이다.

새로운 가치 경제학은 마지막으로 독자에게 질문을 남긴다. 미래를 이끄는 국가는 가장 많은 기술을 가진 국가일까. 아니면 그 기술을 멈추지 않게 하는 에너지를 가장 안정적으로 확보한 국가일까. 앞으로 세계 경제의 승패는 그 질문에 대한 답 속에서 결정될 것이다.

일요주간 / 서정선 칼럼니스트 jacobxu0304@gmail.com 

[필자 주요약력]
現 INTERPRO H.K PEF 대표
現 일요주간 부회장
前 Proton International LLC (H.K) 법인장
前 Proton Asia PEF GP
前 Proton Asia PEF
아시아 국제 금융 법률,회계 전문위원
前 화중 테크 대표이사
前 화중아이앤씨 대표이사
前 중국 대련보세구 정부 위촉 외자유치 및 투자 구조 자문 대표
前 중국 천진 한화종합유한공사법인장
前 중국 주재원

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